（原標題：調查：中國3月降息預期有所下降，但降准預期仍然高企）

路透周二(3月1日)公布的2016年第3期中國固定收益市場展望調查結果顯示，所有參與機構預期，中國央行(PBOC)3月會維一年期存款基准利率不變，但有超過90%的機構預計年內將繼續降准，顯示中國未來的降准預期仍舊高企。

具體結果顯示，所有參與機構預計，中國央行3月會維持一年期存款基准利率在1.5%；而只有不到10%的機構預計，未來三個月中國央行會下調一年期存款基准利率，這表明在1月信貸飙升後，市場的降息預期進一步下降。

另外，繼續降准預期並未因降准兌現而下降：補充調查顯示，有超過90%的機構預計年內將繼續降准，其中45%的機構預計降准1-2次(一次的基准爲0.5%)，34%的機構預計降准2-3次。

調查結果並顯示，2016年3月全月銀行間存款類機構隔夜質押式回購加權平均利率和七天期該利率，以及三月期上海銀行同業拆借利率(Shibor)的預測均值分別爲1.9627%、2.3338%和3.0063%，分別較2月全月實際均值下降1個基點、上升1個基點和上升1個基點。

調查結果還指出，參與機構對國債登記結算公司國債、金融債及AAA與AA評級中短期票據的到期收益率估值，今年2月末預測均值較1月底實際值變化幅度在下降10個基點到上升5個基點之間，利率債中長端較爲謹慎；信用債在上期看空後，本期轉而趨向樂觀，收益率多數預期下跌。

調查結果表明，此次降准後市場樂觀情緒有所提升：預期到3月底，10年期國債收益率將較2月底下降的比例爲六成；不過下降幅度有限，40%的機構預測下降幅度在10個基點以內。

調查結果並稱，不過此次降准後，預期10年期國債收益率3月底將較2月末走低的比例接近六成，顯示市場雖然將原因多數理解爲中國央行對沖流動性缺口，但債市樂觀情緒仍階段性得到提升。

中國經濟下行壓力未消，貨幣政策、財政政策和結構性改革協調配合重要性提升，然金融市場開年來持續動蕩，信貸加杠杆亦超預期，降准前參與機構對3月份債市的走勢展望普遍較爲謹慎，利率債收益率預測值當時全面走高。

全球方面，資金流動波動，大宗商品價格下跌，英國可能脫離歐盟，經濟複蘇依然面臨諸多挑戰；不過G20上海會議期間，主要國家對財政政策重要性增強了共識，包括中國在內的部分國家，未來財政赤字率可能階段性走升，這在後期降低全球基本面風險的同時，可能會使得全球債市承壓。

中國央行3月降准公布時間爲2月末的最後一個交易日，爲了更加全面反映降准後的中國固定收益市場3月預期，本期展望增加了補充問卷調查，發放時間爲2月29日晚8點至3月1日早9點，投票對象主要爲固定收益市場投研人員，共回收99份問卷，調查結果同步呈現。

2016年第三期展望調查共有75家機構參與。其中銀行類參與機構包括中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行和中國建設銀行等29家；證券類參與機構仍爲中金公司和中信證券等19家；險資類參與機構有人壽資産等11家；包括債券私募基金在內的基金類參與機構16家。