重磅利好消息暫時挽救了指數點位，刺激了今天的上漲，因素還包括人們對周末是否降准降息的預期。

　　那麽，預期會實現嗎？

　　從央行最近一直使用回購、中期結構便利、抵押補充貸款等各種手段來看，降准在周末推出的概率不大。降准，無非是能讓銀行有更多的資金投放市場，現在銀行的資産配置正處于由股市回流的過程，手頭並不缺錢，由于地方債市重開，包括企業資産證券化開始逐步上規模的登場，迫切需要解決的仍是長端利率問題，所以，降息反而是央行的一個選項。

　　問題是降息推出要考慮哪些方面的利弊呢？

　　有利的一面毋庸置疑，它能夠進一步降低産業結構化升級的債務負擔，新興産業平均負債率39%，比上一年度增加了5個百分點，利率進一步走低，有利于其成長；它也能夠減輕平台的債務利息負擔，在新一輪的地方平台發債談判中，金融機構逐一敗下陣來，已經不接受10以上的利率了，城投債甚至要求低于銀行貸款利率；此外，隨著房地産稅被納入立法規劃，房地産基本面從宏觀上已經發生轉折性變化，房産價格未來走低是個確定性話題，降息能夠對沖房産價格平穩回落，預防在先，有必要降息。再來看看不利因素，降息會導致人民幣彙率的波動，主要體現在對人民幣息差存在優勢的資金優勢縮小，優勢縮小意味著該類資金的風險加大，巴西雷亞爾爲何一周貶值5%，根本問題是資金對以雷亞爾的息口風險加大。中國等新興經濟體的資金流出規模本來就在加大，降息會進一步推動資金流出的節奏（人民幣彙率這個問題太沈重，本文就不多說了）；另外，降息會促動貸款量的增加，會讓一些不適合生存的傳統企業苟延殘喘，與新經濟發展爭奪資源的配置，況且現在經濟周期需要的是去債務去杠杆化去産能，降息是不利于這些規範動作的執行的，這也是央行最近只使用PLS、MLF的原因所在。

　　兩害相權取其輕。更緊迫的債務額問題才是關鍵，周末發生降息的概率是較大的。

　　不過，降息對于證券市場並非利好。

　　降息會促進流動性，但市場最緊要的是需要流動性解套，熊市是非常慘烈的，許多非專業的投資者根本不清楚國家經濟到了一種什麽樣的窘境，但機構清楚，可恨的是有些機構還在忽悠股民在如此高的點位接盤，什麽不要看傳統經濟，不要看GDP，要看改革、轉型，這就好比是腳走不了路了，然後告訴你先用手走嘛！所謂改革牛和轉型投資者已經相信過一次了，股災還沒過去多久，請給市場一段休養生息的時間！另一方面，股市在4千2至4千5一線套牢了大量的機構（從一些機構在操作過程中高抛低吸來看，被套機構並沒有想象的那麽深），虧損率大概在百分之四十至五十，這些機構的套牢盤阻礙了新的機構的入場，市場點位離的太近，根本無法讓新機構完成吸貨吸籌拉升派發的全過程，加上這是一個悲觀情緒的市場，好消息會成爲市場操作的反向指標，各方都樂于看到這一局面。

　　市場是正回饋，如上半年，降息就會成爲利多，市場是負面的反映，如現在，降息就會成爲利空，這也是索羅斯反射理論的精髓所在。

　　周末降不降准降息實際改變不了什麽，因爲複雜的經濟矛盾客觀存在。如果真的降了，只會讓股市分歧再一次加大，只會讓多空雙方再來一次不同程度的相互倒戈。

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