昨天，央媽伸出“親媽”的溫暖之手，宣布自6月28日起有針對性地對金融機構實施定向降准0.5%和對稱性下調金融機構人民幣貸款和存款基准利率0.25%，顯示出了自己對資本市場和實體經濟的關愛，在關鍵時刻再次采取了明智行動。這已經是央媽今年以來第三次降准降息。

　　首先，央媽的行動是在5月宏觀經濟數據不理想、實體經濟下行明顯，大家紛紛預測上半年6.9%的增長率的背景下推出。在過去三次降息降准中，貸款利率已累計下降90個基點，存款利率下調75個基點，存款准備金率下降了1.5%。

　　這也是央媽第一次同時實施降息降准，與上次降息只有1個月之久，力度之大，速度之快，超出人們預期。正當市場猜測存款准備金率下調和存貸款利息下降窗口關閉時，沒想到迎來的卻是降准降息同時實施這一更爲有力的貨幣政策工具，說明央行[微博]繼續實施寬松的貨幣政策沒有發生變化。

　　組合拳同時使用，說明了當下實體經濟仍沒有企穩。5月公布的宏觀經濟數據依然不甚理想，最新公布的彙豐PMI數據雖然有所反彈，但仍在榮枯線之下，說明經濟企穩仍脆弱，上半年GDP數據也不樂觀。

　　降息降准意在穩增長，將進一步降低企業融資成本，解決企業貸款難、貸款貴，客觀上可能使逐步複蘇的樓市加速回暖，引導全社會自己成本下降。

　　就降息降准而言，降息的作用對實體經濟更加有利，對于利率敏感型行業如房地産、汽車、基建、一般工業等行業，降息提高了這些行業盈利能力，預計全社會下降融資成本2000億元以上。降准雖可帶來金融機構增加貸款5000億元左右，但是在當下銀行普遍惜貸情況下，對企業的好處甚微，相反降准只會增加金融機構在人民銀行[微博]的超額存款，增加央媽的財務負擔。所以央媽的本次行動更能解決企業融資貴的問題，降息好過降准。

　　對于上周股市罕見的下跌，央媽的降准降息更是心急如焚的股民的救命稻草，估計央媽的行動能刺激股市短期的反彈，爲股民的逃命帶來一次機會。

　　降准降息能改善企業資金困局，提高企業特別是利率敏感性行業如房地産行業盈利，降低股市的泡沫，加速居民存款搬家，增加股市資金供給，有利于券商股、保險股的上揚，對沖月末大批量新股的供應和改善季末銀行的流動性緊張，提升股市投資價值，穩定人們對寬松貨幣政策的預期，鞏固牛市的基礎，對股市來說構成中長期利好，但另一方面，降息使銀行利息收入減少，將影響整個銀行板塊的利潤水平，對銀行板塊來說構成直接利空。

　　總之，關鍵時刻，央行確實能給予投資者信心和穩定市場對貨幣政策的預期，中長期利好，但是，從曆史規律看，降准降息只能減緩股市的下跌速度和調整的步伐，也不可能馬上改變大部分股票絕對高估的事實，更改股市自身運行規律，所以，市場估計只會迎來短期甚至盤中的反彈，給投資者帶來一次減倉的最佳機遇，有利于慢牛格局的形成。