当前，优质资产难寻已经成为各个配置渠道共同的声音。在银行个人与公司业务"二八分"的结构下，优秀的企业标的愈加难寻，与此同时，8月份，上海个人房贷增量创近3年新高，此外，广州等地也传出个人房貸利率松动的消息，这是否意味着，对银行而言，个人房贷又重新回到"优质资产"行列？

每经记者 万敏

A股自6月大跌以來，優質資産難尋已經成爲各個配置渠道共同的聲音。從央行公布的統計數據來看，雖然銀行信貸仍在穩定增長，繼續爲穩定經濟增長保駕護航，但從結構來看，以票據融資爲代表的短期融資規模增速卻高于中長期貸款。

在银行个人与公司业务"二八分"的结构下，优秀的企业标的愈加难寻，与此同时，8月份，上海个人房贷增量创近3年新高，此外，广州等地也传出个人房貸利率松动的消息，这是否意味着，对银行而言，个人房贷又重新回到"优质资产"行列？

銀行人士：按揭貸款是"優質資産"

記者注意到，根據2015年2月至8月的金融機構人民幣信貸收支表可以看出，今年以來的住戶中長期消費貸款新增規模，從6月開始突然上了一個台階，而6月以前，住戶中長期消費貸款的單月增量在1500億～1700億元左右浮動，自6月起至8月，則升至2400～2600億左右。

值得注意的是，兩個居民主要投資市場也發生了此消彼長的變化。其中，A股市場從6月開始出現巨幅調整，"千股跌停"的交易日時有出現，但房地産市場的銷售數據卻正在提速，國家統計局數據顯示，1~8月份商品房銷售面積69675萬平方米，同比增長7.2%，增速比1~7月份提高1.1個百分點。商品房銷售額48042億元，增長15.3%，增速提高1.9個百分點。

"住戶中長期消費貸款主要是用于住房按揭方面，這與房屋銷售數據的增長是吻合的。大部分國內居民的投資渠道主要就是股市和樓市，股市近幾個月波動較大，普通居民的投資並不算安全，而隨著國家一些限購政策的放開，居民對房産的投資可能會逐漸回暖。"一位機構銀行業分析師對《每日經濟新聞》記者表示。

對于銀行而言，在流動性緊張時期，房貸是一項既占用額度利潤空間也小的"雞肋"型業務，尤其在此前數年的房地産市場調整時期，業務風險也有所上升。但隨著央行從去年底以來的數次降息降准，銀行的資金充裕，此時按揭貸款數額高、風險低的優勢又得以凸顯，商業銀行願意將更多信貸資産配置到居民住房按揭貸款中也不足爲奇。

"總體來看，我國居民的信用度是非常高的，房地産按揭貸款業務發生實質性不良的比率非常低。"一位商業銀行人士對《每日經濟新聞》記者表示，當下商業銀行的不良率與不良貸款負擔已經很重，按揭貸款從這個角度來看絕對是"優質資産"。

房地産仍是穩增長重要行業

記者注意到，2015年7月6日，建設銀行500億元個人住房抵押貸款資産支持證券注冊發行額度獲央行批准，成爲我國信貸資産證券化"銀監會備案+央行注冊"模式落地後首家獲批的發起機構。民生銀行于7月15日在銀行間市場成功發行了首期RMBS項目，發行總金額7.8億元。9月21日，招行"和家"2015年第一期個人住房按揭貸款資産支持證券（RMBS）在銀行間債券市場發行，發行規模爲40.5億元。

在釋放貸款空間並節約監管資本方面，個人住房按揭貸款、汽車貸款、消費貸款等由于業務模式標准化，風險特征同質穩定，符合國家鼓勵消費的政策導向，也是全球資産證券化市場的主要品種，成爲銀行騰挪信貸的主要渠道。

民生銀行投資銀行部總經理張立洲曾在采訪中表示，以民生銀行相對缺乏流動性的長期按揭貸款作爲基礎資産，可以進一步優化該行大零售業務板塊的資産結構，更是對"表內+表外"消費信貸業務發展新路徑的積極探索，可以幫助民生銀行解決資本與規模約束，抓住優質客戶和優質資産，實現資産流轉交易機制生成與提速。

住房按揭貸款業務不僅重新得到商業銀行的青眼，其市場也還有容納更多資金提供方的可能，今年8月，建行董事長王洪章在中期業績發布會上透露，其控股子公司中德住房儲蓄銀行已獲得國務院批准，納入多層次住房政策體系，並進而獲准在全國開展業務。

上述銀行業分析師認爲，當前中國經濟結構中，房地産行業仍然是重要的穩增長、保就業的行業，未來可能有更多資金流向市場的供需雙方，但也應該看到，寬松貨幣政策提供的流動性依然在助推房地産行業的泡沫，銀行和居民都應對未來的風險有所警惕。

姚茂敦

每经记者 万敏

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