[聚焦]央行降息全解读 A股五大板块最受益

来源：全景网 发布时间：2015年05月11日 09:35 作者：

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　　全景网5月11日综合媒体报道 中国人民银行决定，自2015年5月11日起下调金融机构存贷款基准利率，幅度为0.25个百分点，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由基准利率的1.3倍调整为1.5倍,其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。

　　同時，機構預期貨幣政策調整或再出手。瑞銀證券中國區首席經濟學家汪濤預計，年內可能還會有一次幅度50個基點的降准，從而與其他流動性操作一道抵消外彙占款收縮、保證基礎貨幣和M2平穩適度增長。

　　7個月內爲何第三次降息

　　不少經濟學家表示，二季度經濟企穩壓力仍然很大，從目前的宏觀經濟走勢來看，及時降息符合市場預期。市場普遍認爲，在穩增長的政策組合拳中，降息能進一步降低企業融資成本，同時能起到促進投資、擴大消費的效果，距離利率市場化也再進一步。 

　　貨幣政策組合拳非"中國QE"

　　央行方面同时表示此次降息也与QE有本质区别 ，此次货币政策调整有助于稳增长，惠及实体经济，不应该理解为中国版的量化宽松（QE）。 “目前各类货币政策工具都有较大的空间，能够有效调节和供给流动性，无须以量化宽松的方式大幅扩张流动性水平。”央行5月8日发布的第一季度货币政策执行报告强调。

　　降息6大影響與你有關

　　1、銀行存錢：利息變少了

　　此次央行降息，1年期的存款基准利率由調整前的2.5%降爲2.25%，意味我們以後去銀行存款，利息會減少。　　

　　2、樓市影響：房貸壓力小了

　　降息後商業貸款和公積金貸款利率均下降。個人住房公積金5年以上貸款利率由調整前的4%降爲3.75%左右，商業貸款基准利率也由調整前的5.9%下調爲5.65%左右。

　　3、生活消費更加活躍

　　降息，意味著利息可能減少，使銀行的存款流轉到消費和投資方面。通過此次降息會促進消費，預計消費者信心指數在未來會有所上升，這也有利經濟總體向上發展。

　　4、理財會有更多選擇

　　央行降息直接影響到投資産品，利好較大的主要有房地産、水泥建材鋼鐵等資産負債率較高或資金流動性壓力較大的行業；其次對股市和債券市場也利好。同時，降息會對以貨幣基金爲主要投資方向的余額寶等互聯網“寶寶”類産品和銀行理財産品的收益率造成一定的影響，預計此後兩類産品的收益會將下行。

　　5、貸款環境寬松，有利創業投資

　　此次降息，銀行放松了貸款要求，民衆貸款更加容易，貸款的成本也降低了。獲得了財務支持，會使得更多具有能力的人，更願意去創業、去做投資來獲得更多的經濟收入。

　　6、股市影響：五大板塊最受益

　　地産：降息對于地産股來說屬于利好。從供給端來講，降息之後，有利于降低房地産開發商的負擔利率；從需求端來講，降息有利于減輕人們購買房地産的負擔，有利于調動人們買房的需要。

　　銀行：對于銀行股而言，降息有利有弊，縮小銀行存貸款利率的差額對于銀行的贏利增加了壓力；同時增加了銀行吸儲的難度。但是，增加放貸，以及經濟的複蘇和發展，又將帶動銀行業務量的攀升，有利于銀行增盈。總體看，對于銀行股來說，長線仍有利好作用、短線則看資金是否追捧。

　　券商：降息將會加劇市場的波動，同時成交量將會大幅增加，作爲依賴經紀業務的券商而言屬于重大利好，中信證券、海通證券、國信證券等券商股將受益。

　　有色金屬：降息往往意味著以有色金屬爲代表的大宗商品價格將上漲，因此有色金屬股有望受益于央行降息。而9月份歐洲央行降息之後，A股有色金屬股迎來短暫上漲的情況也印證了這一邏輯。

　　籌資性現金流占比較大的行業：降息意味著企業獲取資金能力的增強以及獲取資金成本的降低，因此，對于那些資金鏈緊繃，籌資性現金流較大的行業來講，降息往往意味著利好。

　　機構觀點：

　　海通證券：長牛趨勢不變

　　降息一方面確認政策寬松方向，以穩中求進的方式推動改革轉型；另一方面有利于降低無風險利率，強化資金入市趨勢，牛市格局不變。相比牛市主角的成長股，價值股機會階段性演繹，以政策催化爲主，關注受益降息的地産等。同時更看好大上海主題，迪士尼、科創中心等催化劑漸顯。

　　廣發證券：降息短期對大小盤股均有利

　　從目前的環境來看，大盤股仍有短期估值修複的空間，小盤股也還未進入最後的瘋狂。因此我們繼續對市場整體保持積極的態度，等待房價和通脹發出的預警信號。目前來看，二季度宏觀經濟仍然比較疲弱，再加上通脹壓力還很低，因此一定還有進一步的貨幣寬松空間，因此我們認爲這對大盤股也是很好的環境，尤其建議關注那些估值還未充分修複的大盤股（銀行、煤炭、有色、化工）；而既然小盤股還未進入“最後的瘋狂”，我們自然也繼續對其看好，尤其建議關注那些需求和供給同時擴張、最符合産業轉型方向的小盤股（醫療服務、互聯網傳媒、軟件、電子、環保）。而我們認爲只要通脹和房價其中之一出現明顯向上擡頭迹象之後，就可能促發大盤股的回調以及小盤股進入“最後的瘋狂”，但可能這在下半年才會看得到。

　　华泰证券：降息提振有限 投资主线转向三个方向

　　針對5月10日央行降息，華泰證券(601688)研究所在周日晚舉行的電話會議表示，此次降息時間點稍微晚一點，幅度比預期小一些，對市場提振非常有限，但好處是還有下一次可以預期。維持市場5月震蕩整理的判斷。建議投資者降低杠杆，投資主線轉向三個方向：“穩增長”方向，如水利電力鐵路；“穩出口”方向，如紡織服裝；以及銷量回升的房地産、家電。

    专家解读：

　　李大霄：减缓股市的下跌速度 有利房地产市场 

　　央行降息，其目的是用強有力措施來穩定經濟增長，利于降低企業融資成本，利于房地産市場的穩定，同時對減緩股市的下跌速度和下跌節奏有非常重要影響。但減息並不能改變大部分股票在全球市場中處于絕對高估的基本事實。

　　沈建光:貸款利率下調的空間仍然很大

　　在通胀水平持续下行，通缩风险未解除的情况下，央行再度降息是预期之中。由于目前实际利率仍然过高，后续贷款利率，特别是房貸利率仍有较大的下调空间。 到目前为止，距离利率市场化放开仅有半步之遥，预计存款利率还有一次的下调空间。 此外，央行频繁降准降息，有对维持人民币汇率稳定的考虑。他预计，今年存款准备金率可能还有3-4次下调。

　　林采宜:持續降息將推低實體經濟負擔

    央行持续降息有两个方面的考虑，一方面在实体经济增长逐步放缓的情况下，降息实际是推低实体经济的利息负担，另一方面降息也是对利率市场化做一定的准备。

　　黃文濤:降息凸顯央行降融資成本決心