解讀:

　　央行又降息了，這是自2014年11月、2015年3月兩次降息後的第三次。三次降息，僅用差不多5個月時間。央行爲何如此快的地降息？要實現什麽目標？會對中國宏觀經濟産生什麽影響？

　　目前中國貨幣政策已進入了穩步寬松時代。而且，這個寬松是根據宏觀經濟需要寬松，而不是短期給出一個明確寬松預期。央行爲了避免制造負面預期，口頭上是一直死咬“穩健貨幣政策”口徑。央行這麽做的目的，是爲了市場産生惰性預期，那樣會影響貨幣政策的客觀效果，也會影響央行貨幣政策的靈活性。

　　當前，國內經濟結構調整步伐加快，外部需求波動較大，我國經濟仍面臨較大的下行壓力。同時，國內物價水平總體處于低位，實際利率仍高于曆史平均水平，爲繼續適當使用利率工具提供了空間。鑒于此，人民銀行決定自2015年5月11日起，下調金融機構貸款及存款基准利率各0.25個百分點，爲經濟結構調整和轉型升級營造中性適度的貨幣金融環境。央行給出的原因是：由于國內經濟結構調整步伐加快，外部市場需求又不穩定，宏觀經濟增長壓力因此比較大，同時物價水平又處于低位，基于此就有了降息空間。通過降息，可以降低市場利率，降低企業使用資金成本，從而提振投資。當然，央行這次的表述是“爲經濟結構調整和轉型升級營造中性適度的貨幣金融環境”。什麽是“中性適度的貨幣政策”？直白點說，就是只要經濟結構調整和轉型升級需要貨幣政策調成什麽樣，貨幣政策就調整成什麽樣。

　　就當前來說，貨幣政策有兩個目標：一是穩住經濟增長，使得GDP增速總體保持在7%左右。二是在穩住經濟增長的同時，圍繞經濟結構調整和轉型升級調整貨幣政策。恰巧，這兩者是同向的，所以事實上貨幣政策就是圍繞後者服務。貨幣政策在推動經濟結構轉型和升級的同時，自然就刺激到了宏觀經濟增長。

　　綜上所述可以看出，降息對宏觀經濟來說主要是穩經濟增長和促轉型升級，同時加快金融創新和投資創新，加快利率市場化和推進資本市場開放。通過這些手段，可以加快我國金融投資體系的進一步完善。當然，降息對房價將再次構成支撐，在房地産市場資金鏈緊張逐漸趨緩的背景下，房地産市場短期降價壓力減輕，房價會逐漸趨于穩定。至于房價是否有更大降價壓力，要看這連續的降息降准後的新房購買情況，如果依然不溫不火，那麽當貨幣政策下調空間縮小，則房價將再次面臨降價壓力。

　　那麽，這次降息對股市又有什麽影響呢？對大勢無疑是利好。這波行情，融資融券的融資功不可沒，爲市場注入一萬多億資金，央行降息會降低證券市場的資金使用成本，對股市自然是利好。同時，由于利率降低，股票市場收益率提高，則必然會有大量資金從儲蓄向股市搬家，這又會刺激股票市場上漲。再加上，降息會降低企業的資金使用成本，提高利潤增長預期。基于此，毫無疑問降息利好股市大勢。

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