黃斌漢：降准、降息雙發也改變不了趨勢

　　【央行降息並定向降准救市！】

　　中國人民銀行決定，自2015年6月28日起有針對性地對金融機構實施定向降准，以進一步支持實體經濟發展，促進結構調整。（1）對“三農”貸款占比達到定向降准標准的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行降低存款准備金率0.5個百分點。（2）對“三農”或小微企業貸款達到定向降准標准的國有大型商業銀行、股份制商業銀行、外資銀行降低存款准備金率0.5個百分點。（3）降低財務公司存款准備金率3個百分點，進一步鼓勵其發揮好提高企業資金運用效率的作用。

　　同時，自2015年6月28日起下調金融機構人民幣貸款和存款基准利率，以進一步降低企業融資成本。其中，金融機構一年期貸款基准利率下調0.25個百分點至4.85%；一年期存款基准利率下調0.25個百分點至2%；其他各檔次貸款及存款基准利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。

　　如何影響A股？

　　周五刚让多头尽数爆仓 、周一又要空头也尽数爆仓，证监会、央行合作降杠杆的效率真高效，可以直接用消灭杠杆来形容。政策市下投机可以说是完全的赌命行为，但政策市的暴涨暴跌引导的大波动却又是吸引着无数的投机者。而对于快速大涨的效应，又吸引着无数贪婪的人。

　　而對于周末央媽的降准、降息大利好，從力度上來講是不用多說的。但作用又幾何？對于大量新入門的投資者來說，可能會單純的想，有救了！！！但對于老股民來說可能未必敢這麽想。爲什麽？

　　因爲在A股貨幣政策的推出影響很少能改變市場的原有趨勢。這也是爲什麽常常說市場趨勢是無法阻擋的原因。那下周A股、或者說此次降准降息雙利好下後市A股怎麽走？

　　首先，簡單總結市場趨勢與貨幣政策推薦的規律：見光死規律！因主貨幣空間是有限的、並距離是有一定時間的。

　　牛市中，在貨幣政策寬松預期下市場會持續上漲，但貨幣政策預期兌現後，如市場夠瘋狂會再大漲一兩天，然後就會調整回到小周期趨勢線，如20日線附近。繼續尋找下一個預期來推薦行情。但貨幣政策的預期對市場的影響中，兌現後的表現多爲見光死。因主貨幣空間是有限的、並距離是有一定時間的。利好兌現後會讓投資者産生後面一兩個月內再無降息降准可能而産生借利好走人一點點想法，而這個想法也常常會産生蝴蝶效應被放大，從而現在跌回原點、接近原點的走勢。

　　熊市中，超跌後貨幣政策的兌現，在短期內也就一周時間內會有反彈作用，因超跌和抄底盤介入引發。但在反彈中如量能和漲幅不夠強大，那麽量能體現出的弱能又會給投資者帶來不安因素，引發調整回原點或接近原點。

　　其實，看現在A股所處位置和政策意圖

　　現在A股處于牛、熊轉換周期？第一個破位調整，沒人敢這麽說，也不科學。因此，現在的A股我們應該先把它當作爲牛市中的中級調整周期。看中級調整周期走勢及量能表現再決定下一個方向，先不說。

　　那中級調整周期中，一跌會跌至120日和250日年線才會大支撐位觸底反彈。而現在沒有跌到，卻又碰到大利好。如果以貨幣政策救市改變不了市場趨勢的規律來看。本次救市頂多引發反彈，不能直接就把它當成反轉來看。如想更精准一點的支撐這個預期，那可以從量能中來尋找答案。本次反彈量能會不會突破前期5000點的均量。能著可以適當貪婪一點看作反轉試試，如不能，那就老實一點，把它當成反彈。

　　但此次的反彈高度又會比之前常見的幅度要大一些，因爲它還建立在一個沒有降息預期下的暴跌。之前市場預期是沒有救市了，所以造成恐慌暴跌，這是證監會想過點無政策市的日子引發的，不過這還是一廂情願。而在沒有救市預期下的暴跌，出現了救市，還出了很大的招來救市，這又超出一定的預期，所以反彈會比過去的大一點。

　　但是，又因爲此次政策比過去的大，又産生後面難再有大的政策救市影響，反彈結束後，調整一樣還會很大。所以在這個中級調整中，波動還會很大，做杠杆會死得很幹脆。

　　A股所处的政策意图：慢牛。政策对A股的支撑当然是希望不疯涨，不熊样。而这种情况下只能是一厢情愿，A股是慢不的，因为政策市。 而如果要想在政策市下达到“慢牛”走势，好最好的办法就是利用假像来欺骗市场，这也就是笔者前文所说的“牛量熊指”。

　　因此，從以上因素和分析總結來，筆者認爲，此次貨幣政策利好雖大，但也改變不了市場的趨勢和原有規律，只是能適當起到了點緩沖的作用。反彈後如無量能支持，也就是量能在反彈期間、連續陽線日均量不超過前期5000點的量能，大盤就會確定是反彈。反彈可能只能支撐一周就會結束。繼續調整，對于反彈後如何走？如排除有近一步的政策影響。筆者心理的趨勢是三角形態震蕩走勢。但從上周無救市預期下出現的暴跌幅度來看，市場將走出平底三角形態可能性很大。也就是上漲三角形態。周期預期將是40天左右，適當借反彈，調整倉位，所持股控制在大盤、板塊、同行業的平均估值之下，時刻保持一種不怕擔心市場再調整一層的准備。邊走邊看，投資者心理時刻保持調整A股的心底大圖。

　　作者介紹：

　　黃斌漢。著名媒體人、財經作家、評論員、資深財經博主、私募人士。著有《簡單學之資本密碼》等作品。曾在招商證券(行情600999,咨詢)、和訊、金融界、基金公司等平台從業，近10年金融從業經曆橫跨整個金融産業鏈，對現代金融有非常全方位認識和見解。